Июнь расставил точки над «i» для тех, кто еще сомневался, куда направить свои инвестиции на российском финансовом рынке
На фоне ослабления национальной валюты одни инвесторы фиксировали двузначную доходность, а другие сталкивались с убытками. В свежем «Обзоре рисков финансовых рынков» Банк России не просто привел цифры, а по сути, показал, где сейчас находятся деньги и почему
Два лидера, которые обошли всех
Первое место по доходности в июне заняли замещающие облигации — долговые бумаги российских компаний, номинированные в валюте, но рассчитанные в рублях. Их результат составил 10,1% за месяц. Вторыми с небольшим отрывом стали валютные депозиты, показавшие до 9,6%
Почему именно эти инструменты оказались успешными? Все просто. При ослаблении рубля валютная переоценка активов начинает работать на держателей. Вы получаете не только купонный доход по облигации или процент по вкладу, но и курсовую разницу. Ослабление рубля автоматически увеличивает рублевую стоимость ваших валютных активов, что и обеспечивает двузначные цифры, особенно на фоне ключевой ставки
Кто оказался на дне
Пока одни инструменты приносили прибыль, другие значительно теряли в стоимости. Вот что показало дно в июне:
- Акции химического сектора — минус 13%
- Транспортные компании — бумаги упали до минус 16,2%
- IT-сектор — также в зоне двузначных потерь
- ОФЗ (государственные облигации) — доходность ушла в отрицательную плоскость на 3,3%. Для традиционно защитного инструмента это значительный удар
- Золото — продолжило падение, потеряв 2,3%
- Криптовалюты — обвалились еще на 12,9%, подтвердив свою репутацию крайне волатильного актива
Единственными, кто остался в плюсе помимо лидеров, стали рублевые инструменты денежного рынка и отдельные корпоративные бонды, но их доходность была скромнее
Если смотреть шире: фавориты года и 12 месяцев
Месячный обзор — это моментальная фотография. А что показывает более длительный период?
С начала года ситуация выглядит так:
- Корпоративные облигации — до +12,9%
- Рублевые инструменты денежного рынка — до +8,0%
- Акции металлургов, строителей и ретейлеров — главные разочарования полугодия с потерями от 22% до почти 27%
На горизонте 12 месяцев лидерство удерживают корпоративные бонды с впечатляющим результатом +24,4%. А вот золото, несмотря на летние потери, за год все еще показывает рост на 23,4% — это напоминание о том, что драгоценный металл умеет вознаграждать терпеливых
Рекордный приток от частников: куда понесли деньги граждане
Отдельного внимания заслуживает поведение розничных инвесторов. В июне они установили исторический рекорд по вложениям в корпоративные долговые бумаги — 162 миллиарда рублей. Эта сумма значительно превышает их интерес к акциям и государственным облигациям
Это сигнал. Частный инвестор, наученный горьким опытом прошлых лет, перестал гоняться за рискованными историями в акциях и направился туда, где есть предсказуемый денежный поток. Корпоративные бонды с фиксированным купоном и понятным сроком погашения стали для многих альтернативой банковскому депозиту — но с более высокой доходностью
Крупные игроки тоже не спали
Основной объем на рынке корпоративного долга сформировали, однако, не частные инвесторы, а институциональные. Некредитные финансовые организации приобрели бонды на 495 миллиардов рублей. Системно значимые банки, несмотря на продажи на вторичном рынке, за счет активного участия в первичных размещениях стали нетто-покупателями на 229 миллиардов рублей
Таким образом, спрос на корпоративный долг рос по всем направлениям: от гражданина, вложившего свободные сто тысяч, до крупнейших банков страны с миллиардными позициями. Это и обеспечило рынку ту самую поддержку, о которой говорит ЦБ
Что из этого следует
Июньский обзор Банка России — это не просто сухая статистика. Это руководство по поведению денег в период ослабления рубля. Акции падают, криптовалюта стремительно теряет стоимость, ОФЗ не спасают ситуацию. А валютная переоценка долговых инструментов и депозитов обеспечивает двузначную доходность тем, кто вовремя сделал перераспределение активов
Повторится ли этот сценарий в июле — вопрос открытый. Но понимать логику движения капитала в такие моменты необходимо каждому, кто хочет сохранить свои сбережения
