Аналитик Наталья Мильчакова проанализировала перспективы денежно-кредитной политики и пояснила, почему возобновление снижения ставки откладывается до весны.
Ключевые показатели прогноза
Аналитик Freedom Global Наталья Мильчакова ожидает к концу 2026 года:
-
ключевая ставка — останется на уровне 14% годовых;
-
инфляция — в диапазоне 6,8–7,5%.
В 2027 году предполагается замедление роста потребительских цен до 5–5,5%. Однако возвращение Банка России к снижению ставки ожидается только весной.
Цитата аналитика:
«Мы предполагаем, что до конца года ключевая ставка останется на уровне 14% годовых, а инфляция составит 6,8–7,5%. В 2027 году прогнозируем замедление роста потребительских цен до 5–5,5%».
Почему прогноз ЦБ кажется оптимистичным
По мнению Мильчаковой, прогноз заместителя председателя ЦБ Алексея Заботкина о замедлении инфляции до 4% при средней ставке 10,5–12,5% в 2027 году выглядит достаточно оптимистичным.
Этот ориентир на 3–4 базовых пункта превышает нейтральный уровень. Монетарные власти надеются, что такой диапазон будет сдерживать рост цен даже под воздействием немонетарных факторов, включая топливный кризис.
Что может произойти в октябре
Аналитик не исключает, что в октябре на ключевом заседании совета директоров ЦБ:
-
представит рекомендации на 2027 год с ужесточением внешних условий и денежно-кредитной политики;
-
пересмотрит в сторону увеличения прогноз по инфляции.
Собственный прогноз Freedom Global
По средней ключевой ставке на 2027 год Freedom Global устанавливает диапазон 11–13% — в зависимости от того, как быстро возобновится смягчение денежно-кредитной политики.
Источник